Інфляція у 2021 році вийшла за межі нашої цілі. Так, ми цього очікували. Пожвавився попит, економіка поступово оговтується від коронакризи.
Як і НБУ, ми очікуємо утримання ставки на новому рівні упродовж року з наступним зниженням до 7%. У результаті підвищення ставки монетарні умови змінилися з помірно м’яких на нейтральні та залишатимуться такими до кінця 2022 року.
Після утримання облікової ставки на історично мінімальному рівні 6% з червня минулого року, Правління НБУ розпочало новий цикл підвищення ставки з кроку в 50 б.п. Ймовірно, у квітні ставка знову буде підвищена – до 7%.
Вперше з вересня 2018 року Національний банк підвищив облікову ставку. Сьогоднішнє рішення про підвищення ставки до 6,5% свідчить про дві важливі речі.
Минулого четверга НБУ залишив ставку 6%, утримуючи її на цьому рівні з червня минулого року. Новий макроекономічний прогноз НБУ передбачає старт підвищення ставки вже на наступному засіданні в березні. Однак ми бачимо високу вірогідність того, що підвищення ставки буде відтерміновано, можливо, навіть до 3кв21.
1. Деньги становятся дешевле. Перевожу: деньги становятся менее ценными. Для большинства участников финансовых рынков — не только для банков, но для них, «любимых» — в первую очередь.
Не хочу никого огорчать, но снижение учетной ставки НБУ не приведёт к росту кредитования и экономическому росту. В современной экономике это довольно частое явление. И такие ситуации называются ловушкой ликвидности (liquidity trap).
Важливо, що це зниження ставки відповідає макроекономічним передумовам і не загрожує макрофінансовій стабільності. Більш того, на моє переконання, ринок уже добре розуміє функцію реакції НБУ і таке стрімке зниження (загалом - на 450 б.п. протягом грудня-січня) не стало для нього сюрпризом. Так, на останніх розміщеннях Мінфіну ставки дохідностей ОВДП за довгостроковими паперами вже опускалися ниже 10%. І це явно не межа.
11% - это много, или мало. А сколько не мало? Выскажу своё личное мнение
Нельзя сравнивать ставку Нацбанка и, например, ставку по федеральным фондам ФРС США. Даже если отбросить в сторону то, что ФРС при ее назначении, в основном ориентируется на состояние экономики, а наш Нацбанк, наоборот, на монетарные показатели.
Нові блоги
Популярні теми:
Підписатися на нові блоги на платформі Інвестгазета:
Курси валют
Офіційні курси основних валют (НБУ) на сьогодні
Долар США | |
ЄВРО | |
Фунт стерлінгів |