Конвертируемые ценные бумаги

Конвертируемые ценные бумаги - облигации и привилегированные акции, которые можно обменять на другие, например на обыкновенные акции по фиксированным ценам или в фиксированной пропорции.

Пример конвертирования

Пример 1. Ценная бумага, у которой коэффициент конверсии 10, позволяет владельцу совершить обмен одной такой облигации номиналом 1000 долларов на 10 обычных акций. Можно сказать, что стоимость конверсии равна 100: инвестор теряет 100 долларов номинала на каждой из десяти акций.

Пример 2. Стоимость облигации 950 долларов, а коэффициент конверсии 10. Если акции продаются по цене, превышающей 95 долларов, обмен выгодно производить, так как цена 10 акций полученных за одну облигацию больше 950 долларов.

Большая часть конвертируемых ценных бумаг выпускается с «глубоким проигрышем»: эмитент фиксирует такой коэффициент конверсии, при котором конверсия выгодна только при существенном повышении цен на акции или снижении цен на облигации.

Обращение конвертируемых ценных бумаг

В Европе такие ценные бумаги котируются на Лондонской бирже и Люксембургской, а также на внебиржевых рынках с помощью систем OTC и Reuters. В Америке считают, что конвертируемые ценные бумаги являются средством привлечения капитала в компании, риски которых невозможно оценить, а мероприятия по инвестированию непредсказуемы.

^