Андеррайтер

Андеррайтер – юридическое лицо, осуществляющее управление процессом производства ценных бумаг и их распространения. Андеррайтер firm commitment («твердого обязательства») для эмитента гарантирует получение прибыли от продажи эмитентом ценных бумаг, ведь он, по сути, приобретает эти бумаги у эмитента, дав им предварительную оценку, даже в случае, если кроме него больше нет покупателей на эти активы.

Начало деятельности

Стать андеррайтером может юридическое лицо, которое соответствует лицензированию «Центрбанка» Российской Федерации. Им может быть инвестиционная компания или банк. Андеррайтер ищет инвестора для покупки ценных бумаг у эмитента. Обычно для этого он собирает всех потенциальных инвесторов и дает презентацию ценных бумаг и самого эмитента, проводя при этом процедуру выхода на IPO.

Типы договоров

Договора с андеррайтером бывают 2 типов:

1) «твёрдое обязательство» - андеррайтер берет на себя обязательство купить все ценные бумаги, которые запланированы для первого публичного размещения, перепродает их на биржу. Естественно, он перепродает их дороже, нежели скупает и зарабатывает на спекуляции. При этом весь риск от продаж ложится на андеррайтера;

2) «максимальные усилия» - продажа максимального количества ценных бумаг нового выпуска. Андеррайтер не берет на себя финансовой ответственности, ведь есть риск, что определенную долю ценных бумаг не удастся продать.

Синдикат андеррайтеров

Андеррайтеры могут объединяться в синдикат – группу инвестиционных компаний и банков, организованных на определенный срок, чтобы обеспечить продажу максимального количества нового выпуска ценных бумаг по стоимости, прописанной в соглашении. Подобной группой управляет ведущий андеррайтер, который занимается организацией работы синдиката, поддерживает контакт с эмитентами и ведет реестр размещенных бумаг.

Андеррайтинг ценных бумаг underwriting Андеррайтинг ценных бумаг - это организация по выпуску с последующим распределением ценных бумаг на финансовом рынке. Осуществляет эти действия андеррайтер - профессионал, участвующий в процессе работы рынка ценных бумаг.
Классификация андеррайтеров осуществляется согласно договорам с эмитентами.

Примеры использования

Если компания берет на себя всю ответственность за размещение - то это андеррайтер с твердым обязательством (firm commitment). Иначе говоря - определенная компания закупает весь объем ценных бумаг, а затем уже перепродает их участникам рынка и инвесторам. За весь риск ответственности таких действий андеррайтеры берут с продаж процент комиссии.

Виды договоров

Существует вид договора, по которому андеррайтер выкупает часть бумаг с обязательством разместить остаток эмиссии. Это договор "с ожиданием" (англ. - stand-by underwriting).
Возможен и такой вид договора (англ. - best efforts), по которому организатор берет на себя ответственность за продажу максимального числа ценных бумаг из нового выпуска, не отвечая за финансовую сторону фактических продаж.

Третий вид андеррайтеров (англ. all-or-none), работающий по принципу "все или ничего", обязан разместить выпуск целиком, иначе он окажется под угрозой расторжения договора.

Другие материалы в этой категории: « Альтернативный приказ Арбитражер »
^