То, что происходит, очень неприятно. И то, как происходит, и то, какие серьезные риски оно несет для Нацбанка в будущем. Не хочу повторяться. Но, по-моему, ситуация, хоть и неприятная, но абсолютно логичная. Даже органичная, я бы сказал.
Case Україна опубликовал исследование, посвященное эффективности расходов государства.
Ключевые выводы очень коротко.
1. Расходы государства могут стимулировать экономический рост, а могут и угнетать (дестимулировать). Однозначно говорить, что госрасходы это абсолютная зрада или перемога неправильно, имеет смысл смотреть на каждый проект отдельно.
2. Опыт Украины, других стран, расчеты показывают, что в большинстве случаев госрасходы в общем и целом позитивно влияют на экономический рост тогда, когда доля государства в перераспределении ВВП (отношение затрат бюджета к ВВП) небольшая, и негативно влияют, когда большая.
3. По расчетам авторов, для Украины сейчас оптимальное соотношение госрасходов к ВВП – 35%. Когда госрасходы 35%, их увеличение с большой вероятностью плохо повлияет на экономический рост, когда меньше 35%, то их увеличение, скорее всего, приведет к росту ВВП.
4. По факту в Украине среднее отношение госрасходов к ВВП в 2009-2019 годах 45%.
5. Таким образом, рост госраcходов для нашей страны и на этом этапе скорее угнетает экономику, чем стимулирует рост.
6. По оценке авторов, из-за чрезмерных госрасходов Украина каждый год теряет в среднем 2.7 процентных пунктов ВВП.
Я интерпретирую это так, что новые госпроекты-инициативы и госрасходы на них в целом плохо сказываются на темпах роста экономики Украины. Дают эффект, обратный тому, которым власть (ОП, Кабмин, Рада и их спикеры) обосновывают необходимость появления все новых и новых госпроектов. Количество которых уже зашкаливает, по-моему.
Это не означает, что каждый госпроект провальный или плохой, и не имеет права на существование. Это означает, что в целом они дают скорей отрицательный эффект, чем положительный. Здесь и сейчас.
Вчера Новое время написало про проект изменений в Закон об НБУ. Суть изменений, тех, которые приводит НВ в тексте (если продраться сквозь юридические формулировки) в том, что Голова НБУ получает право при желании уволить любого из своих заместителей. Сейчас там система сдержек, руководителей и сотрудников ниже зампреда уволить просто, зампреда, без личного заявления об отставке, почти невозможно.
Что это за такие финансовые коэффициенты, которые выполнила и перевыполнила Укргидроэнерго, но работу топ-менеджмента и набсовета компании Кабмин посчитал незадовільними?
Даже самые очевидные вещи, те, где связь причина-следствие очевидна и полностью предсказуема, реализуются не сразу. «З певним лагом». Самый простой пример инфляция, связь которой с печатью денег понятна даже самому веселому политику. Напечатали много денег осенью – инфляция рванула весной. То есть даже там, где все понятно и очевидно, требуется три-пять месяцев, чтобы механизм пришел в действие, раскрутился и дал по голове и по рейтингам.
Каноническая, общепринятая версия – виноват, конечно, регулятор. НБУ. Регулятор вовремя не обновил экономические нормативы. Не особо тщательно следил за выполнением банками даже тех нормативов, которые существовали в те времена, в 2010-2013. Тогдашние регуляции НБУ позволяли банкам «схематозить» - кредитовать компании-пустышки, кредитовать финансово слабые компании, кредитовать связанные компании, не формируя под это дело необходимых резервов (проще говоря, позволяли кредитовать все это добро за счет денег вкладчиков, а не акционеров).
Піду ото мабуть знову проти того клятого мейнстріма, і скажу, що мені таке рішення проблеми більше сподобалося. Назвав би навіть його «ізящним».
История в смысле history, а не story, alternate history – что бы могло случиться, если.
Новые блоги
Популярные темы:
бизнес инвестиции и деньги экономика развитие Украина стартапы мотивация фондовый рынок США технологии блоги работа банки инвестор fintech образование менеджмент онлайн бизнес продажи законы НБУ политика финансы IT деньги фондовые рынки недвижимость маркетинг Верховная Рада МВФ кризис коронавирус Кабмин Китай кадры аналитика криптовалюты кредиты реформы инвестиции курсы валют инфляция украина ввп биткоин коррупция налоги овгз акции дети
Подписаться на новые блоги на платформе Инвестгазета:
Курсы валют
Официальные курсы основных валют (НБУ) на сегодня
| Доллар США | |
| ЕВРО | |
| Фунт стерлингов |